巴菲投資醫藥股1993年，在美國政府不斷加強對制藥公司管制的情況下，各大主要制藥公司股價大跌。1994年4月底紐約證券交易所制藥行業指數(DRG)只有79點。然而，在隨後5年該指數持續上漲，1999年4月底上漲到369點，4年漲幅高達367%。 在1999年的伯克希爾股東大會上，有位股東問巴菲特：1993年醫藥股大跌，你卻並沒有趁機低價買入主21世紀房屋仲介要制藥公司股票，是不是犯了一個大錯誤？ 巴菲特回答說：我竟然沒有那麼做，簡直太糟糕了。如果再出現這樣的機會，我會在一秒鐘內做出反應，以低於市場平均市盈率水準的價格一籃子地買入一批大型制藥股。 巴菲特的投資邏輯非常簡單。主要制藥公司業務競爭優勢突出，而且具有長期可持續性。 巴菲特還說：我不會試圖選擇出某一家單有巢氏房屋獨的值得投資的制藥公司股票，因為在醫藥行業要挑選出最後的勝利者實在太困難了，因此我寧願同時買入一籃子主要制藥公司的股票。 在很多方面，股市比上帝仁慈，總會給我們第二次甚至第三次機會。 過去10年對制藥企業股票來說，是失落的10年。紐約證券交易所制藥行業指數(DRG)從2001年初的447點，到2010年9月8日已跌到285點，10年好房網下跌了36%，跌幅超過1/3。由於華爾街擔心制藥公司的專利失效，盈利將大幅下滑，股市持續下跌，導致股價估值水準處於很低的水準。但市場並沒有注意到，這些主要制藥企業的平均分紅率達4.8%，且擁有支撐企業價值的巨量現金流，其中不少計劃穩定增加分紅。 2010年二季度巴菲特持有4隻醫藥股，市值合計27.4億美元，佔其組合的5.9%。租屋分析巴菲特4隻醫藥股投資操作，會對我們很有啟發。 (1)強生：2006年巴菲特買入強生2133萬股，2007年增持到3倍達到6427萬股。2008年巴菲特為了購買高盛等3隻優先股減持強生過半到3001萬股。2009年為了籌資收購伯靈頓鐵路小幅減持至2853萬股。2010年二季度巴菲特大幅增持1743萬股，增持比例高達73%，持股市值24.4億美元。 (2)賽諾租屋網菲安萬特：2007年巴菲特買入歐洲最大制藥公司賽諾菲安萬特1717萬股。2008年增持到2211萬股。2010年二季度增持4.1%，二季末持股市值12億美元。 (3)BD公司：巴菲特2009年二季度新買入全球最大的注射器及醫用一次性產品的供應商BD公司120萬股後，四季度增持30萬股。2010年一季度又增持24.4萬股，二季度又增持14.6萬股，增持比例8.4%591，二季度末持股市值1.28億美元。 (4)葛蘭素史克：2007年巴菲特買入全球銷售收入第5大制藥公司葛蘭素史克151萬股，至今不變，二季末市值0.5億美元。 分析總結巴菲特投資醫藥股有三招： 第一招，選股不選小公司，只選大盤龍頭股：巴菲特只選擇最主要的大型制藥公司，而且選擇有多種專利藥品的公司，其盈利更加穩健。四家公司都擁有租房子多種專利藥品，在細分市場具有明顯優勢，尤其是強生在日常消費品領域經營多年，有強大品牌優勢，加強了公司業務的穩定性和持續成長性。 第二招，選時只選下跌時，而且分期分批買入：只在股價大跌之後估值水準低於市場平均水準之時才趁機低價買入，不是一次性全倉買入，而要分期逐步買入。二季度標普500指數下跌11.9%，平均市盈率買屋18倍。強生下跌9.4%，市盈率12倍。BD公司下跌14.1%，市盈率13.5倍，賽諾菲安萬特下跌19.5%，市盈率10倍。巴菲特增持的3隻醫藥股市盈率均明顯低於市場平均水準，股價均大跌，兩隻股票跌幅超過市場。巴菲特3隻股票近年來不斷增持，分期分批買入，而不是一次性全倉買入。 第三招，不單選個股，而是組合投資。巴菲特不是只選擇一兩隻賣屋醫藥股，而是一籃子購買一批主要的大型制藥公司股票。巴菲特同時持有4家制藥公司股票，是典型的組合投資。普通投資者選股能力肯定不如巴菲特，最好持有10隻左右醫藥股的投資組合。 （責任編輯：郭彩萍）
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